8月20日，永辉超市发布2025年半年度报告。

报告显示，实现营业总收入299.48亿元，同比下降20.73%；归属于上市公司股东的净利润为-2.41亿元，同比下降187.64%，上年同期为2.75亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润- 8.02亿元，同期下降了约2786.3%，去年同期为2986.25万元。

图来源：永辉公告。

业绩承压的背后，是永辉战略转型的阶段性调整。对于业绩波动的原因，报告中解释称：

营收下滑主要源于2024年下半年启动的整体战略与经营深度转型，关闭长期亏损门店及部分门店进入调改歇业期，虽调改后门店收入同比显著增长，但仍未能弥补关店带来的收入缺口，直接导致整体销售规模收缩。

而净利润亏损则受多重因素叠加影响，一是整体销售规模收缩（与营收下滑直接相关）；二是商品供应链改革中，大量供应商及商品完成升级汰换，短期内导致综合毛利率降至20.80%，较上年同期下降0.78%；三是关闭227家亏损门店产生了租赁赔偿、人员安置、商品出清及资产报废等成本；四是持有的Advantage Solutions股票本期公允价值变动损益为-1.84亿元。

尽管短期业绩承压，但永辉超市的转型动作仍在持续深化。自2024年5月启动“学习胖东来模式”以来，公司聚焦“品质与幸福”的商业模式，从商品供应链、服务体验、员工福利到组织文化进行全方位重构，目前调改工作已进入规模化、系统化阶段。

截至2025年6月30日，调改开业门店共计124家；官网最新数据显示，截至8月20日，全国调改门店总数突破161家，预计9月30日前将达到200家，转型落地节奏持续加快。

线上业务成为转型中的重要突破口。上半年线上业务营收54.9亿元，占总营收的18.33%，较去年同期减亏3475万元。其中“永辉线上超市”自营到家业务实现销售额31.4亿元，日均单量21.6万单，月均次月复购率达 56.3%；第三方平台到家业务销售额23.6亿元，日均单量14.3万单。

为进一步释放线上潜力，公司采取“三个加快”策略：加快下沉县域市场以拓展增量；加快线上店仓盈利模型全国推广，目前该业态已实现全面盈利；加快调改门店线上业务升级，通过开通 “烘焙熟食”频道、上新200余支优质3R商品，扩大服务范围。截至6月30日，已有99家调改门店开通线上业务。

商品力提升是转型的核心抓手。报告期内，供应商体系改革成效显著：2860家标品供应商完成“裸采”合同签订，供应商数量精简约50%，筛选出一批优质、高性价比的特色商品；同时，大牌定制模式落地，与伊利联合推出的“永辉伊利高品质鲜牛奶”以7.9元亲民价上市，首发4天销售额即破100万元，其GAP一级牧场奶源、3.2g/100ml优质乳蛋白及严于欧盟的品控标准，成为商品力的典型代表。

生鲜业务板块强化源头把控，源头采购比例提升至60%以上，云南、沈阳两大产地仓的统货采收、分拣及粗加工能力增强，12个中心城市及周边的销地加工仓自主供货能力提升，保障了生鲜产品的品质与供应稳定性。熟食加工板块则推动3R商品“去联营化”，烘焙商行自营销售额占比从40.2%跃升至78.1%，联营占比从31.5%降至 12%，进一步掌握商品主动权。

自有品牌同步发力，成为商品体系的重要补充。上半年，永辉重新定义自有品牌的使命与愿景，通过严格溯源和品质管理，推出“永辉 YONGHUI 橙汁”“微胶囊香氛酵素洗衣液”2支单品，迈出品牌升级第一步。

品牌影响力方面，公司重构营销体系，完成102家调改店的媒体传播工作，全渠道曝光量突破16亿次，媒体传播量超28万条。其中，生鲜及3R板块打造的“丰收的喜悦”爆品，全平台曝光量超1亿次，精准覆盖年轻白领、中产家庭及健身人群，成功树立“健康能量补给” 的产品心智，成为年度话题性单品。

股东持股与资产状况方面，广东骏才国际商贸有限公司持股26.6814亿股（占比29.40%），其中质押18.6769亿股；张轩松持股7.9124亿股（占比8.72%），质押1.1484亿股；张轩宁持股6.3497亿股（占比7.00%），冻结 0.5694 亿股；林芝腾讯科技有限公司持股4.7852亿股（占比5.27%）。资产规模上，报告期内总资产339.63亿元，较上年末下降 20.55%；归属于上市公司股东的净资产41.70亿元，较上年末减少6.07%，主要受战略转型期短期成本影响。

门店拓展方面，报告期内新增4家门店，累计开业552家，覆盖全国26个省（直辖市），已签约未开业门店79家，网络布局持续优化。

随着调改门店规模持续扩大（截至8月已突破161家），永辉超市全国门店的布局和转型战略的协同效应逐步显现，为打造品质国民超市的目标又进了一步。